Таджикистану необходимо изучить опыт соседних стран и диверсифицировать приток инвестиций, считает Умедчон Иброхимзода, политолог, выпускник школы аналитики CABAR.asia.
Таджикистан, как страна с небольшим экономическим приростом, по-прежнему зависит от прямых иностранных инвестиций, гуманитарной помощи и грантов от международных организаций и стран-партнеров. Анализ данных за 2010-2021 годы (данных за 2022 год в открытом доступе пока нет, и мы не смогли получить их по официальному запросу) о получении прямых иностранных инвестиций странами-партнерами показал необоснованность тезиса о том, что страна привлекательна для иностранных инвестиций. И здесь речь идет скорее об инвестиционном климате, административных барьерах, слаборазвитой инвестиционной инфраструктуре и несовершенстве системы налоговых льгот, чем о потенциале страны в целом.
Топ стран инвесторов в экономику Таджикистана
По данным Агентства по статистике при президенте Таджикистана общий приток иностранных инвестиций в 2007-2021 годах составил около $11 млрд, из которых $4,8 млрд прямые инвестиции, $5,7 млрд – другие виды инвестиции и $500 млн – портфельные инвестиции.
Инвестиции в экономику Таджикистана за последние 15 лет поступили из 65 стран мира, среди которых сравнительно высокую долю занимают Китай, Россия, Британия, США и Казахстан.
С 2010 года Китай является крупнейшим инвестором в экономику Таджикистана. Общая доля инвестиций Китая в экономику соседа составляет почти 2,7 миллиарда долларов, что делает Китай самым важным инвестором в Таджикистане за последние 11 лет.
Второе место после Китая занимает Россия с долей в 1,2 миллиарда долларов. Далее по списку идут Великобритания с $671 миллионом, США $577 млн и Казахстан $149 млн.
ДИАГРАММА №1.
«Большой сосед» и главный инвестор
Китай является главным инвестором в экономику Таджикистана. Поднебесная строит автодороги, участвует в создании совместных проектов и крупных промышленных объектах. Китайские инвестиции были направлены в сферу связи, строительства, финансовых услуг, горнодобывающую промышленность и установку технологического оборудования. Интересно, что значительный рост притока инвестиций из Китая начался после урегулирования территориальных вопросов между двумя странами в 2011 году, когда 1% территории Таджикистана в Мургабском районе ГБАО были переданы «Большому соседу».Например, 8 июля 2012 года, во время визита президента Эмомали Рахмона в Пекин, Китай пообещал увеличить инвестиции в экономику Таджикистана до одного миллиарда. С тех пор между двумя странами произошло беспрецедентное сближение, и инвестиции неуклонно росли. Значительный рост китайских инвестиций наблюдался в 2016 году и резкое падение произошло во время пандемии Covid-19. В 2021 году мы уже можем наблюдать процесс восстановления инвестиционных притоков.
ДИАГРАММА №2.
Одна из интересных особенностей китайских инвесторов заключается в том, что они предпочитают прямые капиталовложения в экономику Таджикистана, то есть создают свои компании или приобретают акции уже существующих в республике предприятий.
Другая форма вложений Китая в экономику Таджикистана – это льготное кредитование. Эти кредиты выделяются под 2-3 процента годовых сроком более 20 лет. Но, как правило, условием их получения является то, что проекты должны реализовать китайские же компании.
Например, в 2020 году компания по строительству автодорог China Road начала предварительные работы по участку дороги Калаи Хумб – Ванж – граница Рушана на деньги выделенные самим Китаем. Или же реабилитация таких участков дорог как Душанбе-Чанак (400км), Душанбе-Вахдат-Дангара-Куляб и тоннели «Шахристан», «Дусти», «Хатлон» и «Озоди» были реализованы китайскими компаниями на деньги, выделяемые Китаем.
Данная схема выглядит примерно так: Китай выделяет Таджикистану льготные кредиты на строительство или реабилитацию определенных предприятий, которые реализуются китайскими компаниями. Получается, что часть денег, выделяемых Китаем, идет китайским компаниям, то есть возвращается в экономику самого кредитора, в то время как Таджикистан в долгосрочной перспективе остается должником «Большого соседа».
Россия теряет позиции?
Россия уже долгие годы является одним из ключевых экономических партнеров Таджикистана, которая направляет прямые инвестиции в разные отрасли экономики Таджикистана. Российские инвестиции в основном направлены в строительство, связь, геологоразведку, здравоохранение, строительную промышленность и энергетику.Россия реализует различные проекты в Таджикистане в основном в сферах энергетики и образования. Например, строительство «проекта дружбы» Таджикистана и России – первой очереди Сангтудинской ГЭС было реализовано и сдано «под ключ» в 2009 году. Строительство данного ГЭС-а увеличил производства электроэнергии в Таджикистане на восемь миллионов киловатт часов и помог частично решить проблему с дефицитом электроэнергии в осенне-зимний период.
Другой проект реализованный Россией в Таджикистане является строительство общеобразовательных учреждений с обучением на русском языке в пяти городах республики – Душанбе, Худжанд, Бохтар, Куляб и Турсунзаде. Правительство обеих стран в 2019 году подписали соглашение по данному строительству, на которую правительство России выделило $150 миллионов. В данных школах преподают российские учителя, а учебная программа адаптировано специально для Таджикистана.
Инвестиционная деятельность России была активна в Таджикистане в начале нулевых, когда реализовывались крупные проекты, и примечательно то, что она была лидером по инвестициям в экономику Таджикистана до 2014 года, но с 2015 года Поднебесная догнала и перегнала ее с большим отрывом.
ДИАГРАММА №3.
Российские СМИ, ссылаясь на своих экспертов, связывают сокращение российских инвестиций и уход некоторых инвесторов с коррупцией, «слабым верховенством закона, непомерными налогами, не благоприятной бизнес-средой» и другими причинами. По словам бывшего и чрезвычайного Посла России в Таджикистане Игорь Лякин-Фролов, российские инвесторы сталкивались «в Таджикистане с серьезными затруднениями, прежде всего с непомерно высоким налогообложением и часто меняющимися правилами игры».
Процесс сокращения российских инвестиций наблюдается с 2014 года, то есть, с аннексии Россией Крыма. С высокой долей вероятности, можно говорить, что
эти процессы повлияли на сокращение притока российских инвестиций в Таджикистан.
Диверсификация инвестиционных притоков
Великобритания также является одним из основных инвесторов Таджикистана. Значительный рост британских инвестиций наблюдался в 2015 и 2017 годах, но, с 2017 года начинается процесс сокращения инвестиций из этой страны.
Таджикские власти рассчитывают, что первый инвестиционный форум между Таджикистаном и Великобританией, прошедший в Лондоне 28-29 марта 2023 года, придаст новый импульс совместным проектам между двумя странами.
В рамках форума между двумя странами было подписано 23 новых документа, общая сумма которых составила более 370 миллионов долларов.
По данным агентства по статистике Республики Таджикистана инвестиции Великобритании идут в строительство, изучение горно-геологической сферы, а также в угледобычу и промышленность и другие направления.
ДИАГРАММА №4
Аналогичную тенденцию с сокращением инвестиционных притоков можно наблюдать и по США. Анализ данных за 2010-2021 гг. показывают, что американские инвестиции идут скачкообразно, а пик произошел в 2017 году. США в основном инвестируют средства в коммуникацию, в горнорудную промышленность, а также в финансовое посредничество, образование, сельское хозяйство, здравоохранение, водоснабжение и строительство.
Далее следует Казахстан, который с 2012 по 2015 года активно инвестировал в экономику Таджикистана, а с 2016 года резко сократил вливания. Инвестиции Казахстана направляются в промышленность, геологические и горнодобывающие исследования, финансовые услуги и торговлю.
Заметим, что эти три страны сократили инвестиции со второй половины 10-х годов, когда в силу ряда причин был затруднен процесс вкладывания средств в частный сектор Таджикистана.
В целом, причиной сокращения инвестиций, на наш взгляд, является не соблюдение ряда условий со стороны Таджикистана. Эти условия включают развитие демократических институтов, верховенство закона, создание плюралистического общества и свободу слова.
Также существуют и другие причины, которые мешают Таджикистану привлекать иностранные инвестиции в свою экономику. Например, неблагоприятный инвестиционный климат, административные барьеры, неразвитая инвестиционная инфраструктура, несовершенная система налогообложения и налоговых льгот, монополизация сегментов рынка, коррупция и нездоровая конкуренция.
Как обстоят дела в соседних Узбекистане и Кыргызстане?
В соседнем Узбекистане после прихода к власти Шавката Мирзиёева улучшился инвестиционный климат страны. Так, в 2021 году Узбекистан привлёк в свою экономику $9 млрд. прямых иностранных инвестиций и кредитов. В экономику страны инвестировали свыше 50 государств, но ведущими странами-инвесторами являются Китай (2,2 миллиарда долларов США), Россия (2,1 миллиарда долларов), Турция (1,18 миллиарда долларов), Германия (800,7 миллиона долларов) и Южная Корея (137,4 миллиона долларов). Темп привлечения средств замедлился в 2022 году на фоне мировой турбулентности: тогда страна получила только $8 млрд прямых иностранных инвестиций. Основной объем инвестиций в Узбекистане приходится на энергетический сектор, металлургию, химическую промышленность, IT-технологии, строительство электротехнических продукций и легкую промышленность.
В отличие от Таджикистана, соседний Узбекистан более привлекателен для иностранных инвестиций, что можно объяснить активизацией крупных альтернативных инвесторов, таких как Турция, Германия и Южная Корея. А также отметим, что в Узбекистане ни один инвестор не имеет существенного доминирования перед другим, что мы можем наблюдать в Таджикистане в случае с Китаем.
Привлечение иностранных средств в Кыргызстан выглядит скромнее в сравнении с Узбекистаном, но посолиднее чем у Таджикистана. Страна в 2021 году привлекла в свою экономику $1 млрд. иностранных инвестиций. Основными инвесторами в экономику Кыргызстана в 2021 году являются Китай (334,7 миллиона долларов), Турция (237,9 миллион долларов), Россия (147,2 миллион долларов), Казахстан (65,6 миллион долларов) и Нидерланды (64,8 миллион долларов). Поступление прямых иностранных инвестиций в Кыргызстане разделяется по следующим видам экономической деятельности: профессиональная, научная и техническая деятельность (1), обрабатывающие производства (2) и добыча полезных ископаемых (3).
В Кыргызстане наряду с традиционными инвесторами Россией и Китаем, наблюдается активизация Турции, которая в 2022 году обогнала главных инвесторов, вложив в экономику страны $321,6 миллиона. Турция в 2021 году заняла второе место в списке главных инвесторов в экономику Кыргызстана, а уже в 2022 стала вовсе лидером.
Кыргызстан после пандемии Covid-19 относительно восстановил инвестиционные притоки в свою экономику, но несмотря на это в стране начиная с 2017 года всё же наблюдается как сокращение инвестиционных притоков на 25-30%, так и отток прямых инвестиций, которых составляют возвращенные кредиты, полученные от нерезидентов. Иностранные инвесторы не реинвестировали в Кыргызстане доходы и вернули часть, выданных ранее кредитов. В результате в республике сложился не только рекордный отток прямых инвестиций, но и отрицательное сальдо.
Заключение
Исходя из всех вышеприведенных данных по иностранным инвестициям в экономику Таджикистана можно сделать следующие обобщенные выводы: Во-первых, основным инвестором в экономику Таджикистана остаётся и по всей видимости в перспективе останется Китай, поскольку треть притока иностранных инвестиций в Таджикистане в 2010-2021 годы приходилось на эту страну. Поднебесная в роли «большого соседа» выделяет деньги на разные проекты и компании, которых сама реализует и покупает. То есть Китай инвестирует, условно говоря, в свои компании на территории Таджикистана, при этом превращая Таджикистан в своего должника на ближайшие 20 лет.Во-вторых, Россия, которая всегда находится на слуху и объявляется чуть ли не самым главным инвестором Таджикистана, заметно сдает свои позиции Китаю. Начиная с 2014 года из-за санкций и вовлеченности в военные действия в Украине, Россия теряет позиции в инвестиционном поле Таджикистана, и, исходя из сложившейся ситуации, можно уверенно сказать, что это тенденция будет продолжаться.
В-третьих, из-за ряда существующих проблем приток иностранных инвестиций слабо диверсифицирован, что ставит таджикскую экономику в зависимость от одного крупного инвестора. Основные инвесторы в экономику Таджикистана, такие как Великобритания, США и Казахстан, в последние годы сократили свои инвестиции. В связи с этим, стране необходимо создать исключительно благоприятные условия во всех отношениях, чтобы нивелировать существующую ситуацию.
В-четвертых, несмотря на то, что Кыргызстан и Узбекистан также имеют определенные проблемы, связанные с местной спецификой инвестиционного климата, Таджикистану необходимо изучить опыт этих стран по привлечению прямых иностранных инвестиций, чтобы в перспективе диверсифицировать свой портфель инвесторов. Например, США, Япония, Южная Корея и Индия в будущем могут стать потенциальными инвесторами в экономику Таджикистана.
И последнее, для того чтобы диверсифицировать приток инвестиций и привлечь иностранных инвесторов в страну, Таджикистану необходимо создать благоприятную инвестиционную среду, пресечь коррупционные схемы внутри страны и упростить систему налогообложения. Поскольку управление экономикой, опирающееся только на инвестиции из одной страны, в нашем случае Китая, может привести к зависимости, появлению множества рычагов влияния и в конечном итоге, к различным негативным последствиям.